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| 花旗分析：太陽能電池恐怕也將「雙D化」,因此建議大女優砍昱晶、茂迪目標價 【鉅亨網記者蔡佳容˙台女優北】 過去幾個月以來，太陽能股價迅速降溫，花旗環球 女優證券指出，從11月開始，供過於求的狀況日益惡化，銷 售通女優路存貨堆積，擠壓到太陽能電池製造商的營收獲利 ，且明年女優台北】 過去幾個月以來，太陽能股價迅速降溫，花旗環球 證券指出，從11月開始，供過於求的狀況日益惡化，銷 售通路存貨堆積，擠壓到太陽能電池製造商的營收獲利 ，且明年狀況恐怕只會越來越糟，將經歷如DRAM和面板 產業過去幾次的景氣向下循環；因此花旗將太陽能電池 廠昱晶 3514(TW) 的評等由「持有」降為賣出，目標價 則由172元大幅調降至50元，而茂迪 6244(TW) 則維持「 賣出」的評等，目標價由136.5元降至55元。 在詢問過中國和台灣廠商後，花旗指出，整體需求 自11月開始急速下滑，主要的問題在於歐洲的庫存水位 上升，存貨週轉天數提升至1.5-2個月，且自今年第3季 末起，油價下滑、多晶矽和太陽能電池現貨價約滑落了 20-30%；雖然歐巴馬的當選帶給替代能源產業不少希望 ，但這部份的預算恐怕得等到2009年底才能看見。 花旗指出，台灣廠商的結構性問題目前仍難以克服 ，相較於模組廠，太陽能電池廠的營業費用相對較高； 且中國大陸模組廠的垂直整合，也將使簽有長期的供貨 合約的廠商在獲利上面臨不少壓力。由於台灣廠商的產 能多半被長期合約綁住，長期競爭力恐怕也將因此而被 侵蝕。 由於太陽能電池日趨標準化，加上全球太陽能市場 明年將轉向供過於求的狀態；花旗認為，太陽能電池的 供給將會如同商品價格一般循環，也就是說，業績不斷 衝高的太陽能產業，也將經歷如DRAM和面板產業過去幾 次的景氣向下循環，在如此環境下，將只有低成本的廠 商才有辦法存活。預期上游多晶矽廠仍能維持不錯的獲 利，但下游模組廠和電池廠則因資本支出較大，將承受 較高的風險。 儘管不少太陽能大廠營收獲利仍能逆勢成長，但花 旗對於明年太陽能產業的展望並不理想，建議避開此族 群；其中，電池廠昱晶和茂迪明年獲利將可能明顯減少 ，因此花旗皆給予「賣出」評等，目標價分別調降至50 元和55元。 <3452, 台股益通2008.12.5收盤的股價和MACD> 線圖Data Source:奇摩股市 |
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